券商股意外暴動!15隻券商股漲停,板塊大漲7%,指數漲超7%有53次,暴動以後如何走

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隔夜美股大跌,A股逆市上揚,券商股掀起漲停潮,金融股集體反攻,三大股指漲幅均超過2%。

受美股大跌影響,亞太股市早盤瑟瑟發抖,日本股市迎來2019年首跌;韓國股市盤中創下兩年來新低;A股三大股指紛紛低開;港股、台股早盤均出現一定下跌,市場一片風聲鶴唳。

轉折出現在10點30分,A股券商板塊集體爆發,臨近午盤,券商股發起第二輪進攻,板塊掀起漲停潮,截至收盤,券商指數大漲7%,西南證券、國海證券、中原證券、第一創業、太平洋、天風證券等15股漲停,漲幅最小的國泰君安也實現6.14%的漲幅。

銀行、保險等金融板塊也出現大幅上揚,中國人保、新華保險、平安銀行、常熟銀行、江陰銀行等大漲逾4%,多元金融概念也出現大漲,九鼎投資漲停,民生控股、陝國投A、安信信託、香溢融通等漲逾6%。在金融股帶領下,兩市熱點均被激活,食品安全、仿製藥、區塊鏈、國產軟體、大數據、博彩等概念板塊漲幅均超過3%。截至收盤,滬指漲2.05%,深成指漲2.76%,創業板漲2.52%。

金融股的集體暴漲,與一則重磅消息有重要關係——李克強總理於1月4日接連考察中國銀行、工商銀行和建設銀行普惠金融部,並在銀保監會主持召開座談會。李克強強調,要加大宏觀政策逆周期調節的力度,進一步採取減稅降費措施,運用好全面降准、定向降准工具,支持民營企業和小微企業融資。


盤後,中國央行宣布全面下調存款準備金率1個百分點。央行有關負責人表示,此次降准將釋放資金約1.5萬億元,加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降准動態考核所釋放的資金,再考慮今年一季度到期的中期借貸便利不再續做的因素後,淨釋放長期資金約8000億元。

券商股掀漲停潮,金融股集體飆漲

今日,A股在美股大跌的影響下,三大股指紛紛低開,盤中以券商股爲核心的金融板塊扛起反攻大旗,帶來A股市場逆市上揚,截至收盤,滬指漲2.05%,深成指漲2.76%,創業板漲2.52%。

具體來看,券商股成爲今日市場最大亮點,券商指數大漲7%,位居兩市行業板塊漲幅榜首位。

個股方面,西南證券、國海證券、中原證券、第一創業、太平洋、天風證券等15股漲停,漲幅最小的國泰君安也實現6.14%的漲幅。

有券商分析師分析,券商的貝塔屬性較強,所有業務與證券市場相關,證券市場回暖,券商股就有向上邊際改善空間。據券商中國記者統計發現,券商指數漲幅超過9%的次數共有53次,滬指一周後出現上漲的次數共有33次,占比62%。

央行降准100個基點,釋放1.5萬億資金

1月4日,中國央行全面下調存款準備金率1個百分點。其中,2019年1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點。同時,2019年一季度到期的中期借貸便利(MLF)不再續做。這樣安排能夠基本對沖今年春節前由於現金投放造成的流動性波動,有利於金融機構繼續加大對小微企業、民營企業支持力度。

央行有關負責人表示,此次降准將釋放資金約1.5萬億元,加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降准動態考核所釋放的資金,再考慮今年一季度到期的中期借貸便利不再續做的因素後,淨釋放長期資金約8000億元。

此次降准仍屬於定向調控,並非大水漫灌,穩健的貨幣政策取向沒有改變。降准政策分兩次實施,和春節前現金投放的節奏相適應,有利於銀行體系流動性總量保持合理充裕,同時也兼顧了內外均衡,有助於保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。 

李克強考察三大行,財政+貨幣政策雙擴張可期

根據中國政府網消息,2019年新年伊始,李克強總理於1月4日接連考察中國銀行、工商銀行和建設銀行普惠金融部,並在銀保監會主持召開座談會。

雖然官方消息只有短短几十字,但透露的信息量卻很大:

一方面,新年伊始,李克強就接連考察多家銀行,行程安排得很緊張,談的核心內容又是加大逆周期調節力度,支持民企和小微融資,足見高層對今年經濟穩增長、企業融資環境改善的高度重視;

另一方面,李克強透露出了下一步還會有進一步減稅降費、降准等涉及財政和貨幣政策的舉措,尤其是較爲罕見地提出「全面降准」。此前也有不少分析人士呼籲,要在春季前全面降准。李克強對全面降準的提出,是對市場呼籲的正式回應。可以預見,全面降准很快就會來到,這是板上釘釘的事情了!

國泰君安宏觀研究團隊則認爲,中國12月PMI跌破榮枯線,爲29個月來首次,反映出經濟下行壓力進一步加大,PMI數據折射出政府正通過基建來維持經濟平穩,加之12月底全國人大常委會審議授權提前下達部分新增地方政府債務限額,在地方債務化解和償還壓力下,基建反彈將得到一定助力。政府債券的供給加大,給市場流動性造成衝擊,預計央行將在1月份全面降准100個基點來對沖。

國家重啓向券商注資?可信度不高

今日盤中還出現了一則傳聞,國家可能重啓向券商注資,且規模是萬億級的,主要用於直投,想通過券商渠道把前直接給企業。

有大型券商經紀業務人士認爲這個傳言可信度不高。他分析到,券商對上市公司可能比銀行更熟悉一些,但是實體經濟當中更多的是未上市的傳統製造業企業,他們很需要貸款,並承擔著解決就業的功能,這類企業的日常流水等信息都在銀行,券商不掌握,沒辦法給予貸款;若要投資,在當前的形勢下,券商沒有更有效便捷的退出渠道,直投的可操作性不高。

而若注資規模數以萬億的傳聞爲真,券商是否做好了準備,風控部門是否足以覆蓋相應的投資風險敞口,都有待觀察。該人士表示,目前,市值超過千億的券商一共3家,大部分券商的市值都在數百億,若注資規模比較小,幾百上千億對實體經濟影響微小;而若注資確爲萬億,券商要投資萬億元的項目,風控部門是否做好了準備?

不過該人士表示,若是採取混業經營的方式,比如國有銀行注資券商,券商直接獲取銀行的資金和資源,業務上進行交叉,還是有可行性的。

有大型券商非銀分析師向記者分析到,「今天的上漲和基本面沒有任何關係,主要是兩則傳聞引發的市場情緒帶來的行情,估計就是幾日游。」

有業內人士認爲,目前,券商股跌幅已經足夠大,股權質押陸續排雷,券商股估值已至歷史低位;另外,監管已經出現了邊際改善,券商股到了合適的布局時期。 

政策紅利有望推動券商股估值修復

中信建投非銀認爲,政策紅利有望推動券商股估值修復:

在貨幣政策方面:去年12月官方PMI跌破榮枯線,流動性合理寬裕的必要性增強。央行TMLF的創立、定向降准考核指標的調整、地方政府債提前擴容發行等事件陸續落地,有助於市場無風險利率水平下降,帶動券商板塊估值修復。

監管政策方面:證監會黨委在學習習近平重要講話精神的會議上,明確表示:①要把設立科創板並試點註冊制的指示抓緊落實,②要著力擴大資本市場高水平開放,③把防範化解金融風險放到更加突出的位置,這與我們總結的三個政策落實方向相吻合。我們繼續建議投資者左側逢低布局券商板塊,等候超預期政策的催化。

2019年券商經營有望迎來邊際改善,科創版、註冊制、衍生品業務爲邊際改善亮點,目前機構持倉仍處於低位,交易結構占優。

中銀國際證券報表示,隨著紓解股票質押風險的政策與舉措的落地,2018年10月下旬以來券商股的估值有所修復,但是目前券商的平均PB估值爲1.27倍,處於歷史底部,政策對股質風險托底表態堅決、明確,券商股具有較高的安全邊際;我國資本市場的改革創新也正在加緊推進中,如科創板的推出以及註冊制的試點、「滬倫通」的啓動、股指期貨安排的鬆綁、上市公司併購重組體制改革等等,券商的業績有望邊際回暖。

在2019年度策略預測中,天風證券認爲,一季度至二季度初,整體是宏觀數據和上市公司財報的真空期,疊加多項積極財政政策(減稅、基建托底、專項債擴容)密集出台,地產調控政策的鬆動預期也會在這一時期醞釀。有調查結果顯示,投資者對經濟下半年企穩的一致預期比較強,因此市場可能提前反應信用和經濟的企穩預期。此外,中美之間的貿易問題有望在這一時期達成協議,相關領域的結構性改革、擴大開放等政策都會提振市場風險偏好,因此市場可能在一季度就會出現一波以政策主題爲主的上漲行情。

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